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尽管乐观的前景促使美联储官员上月提高了他们对2018年加息的预期，但贸易战可能会削弱经济增长势头，合格工人数量的减少可能会放缓就业增长的步伐。失业率的上升可能会缓解美联储以更快速度提高利率的压力。这一利率已经低于央行对长期可持续水平的估计，使其成为工资和通胀上行压力的潜在来源。

这些年来，数字货币体现出了强大的生命力，央行或许也是认为数字货币将成为大势所趋，于是开始未雨绸缪。在可以预见的未来，传统法币显然依然是社会经济中的主要流通媒介，数字货币暂时会是一种尝试和补充。其实，数字货币说到底就是一种“数字合约”，因此，未来如果央行推出数字货币，我猜想它应该不会大规模用于日常支付，而是主要用于机构之间的财务结算。事实上，作为一种先进的记账工具，财务会计、审计等恰恰也是区块链技术有可能大放异彩的领域。数字货币本身只是它的一种应用而已。

第二，加大专项支持力度，防范和化解疫情之下中小企业的现金流断裂风险。疫情的出现，使得不少中小企业的现金流受到明显冲击，企业还款逾期、延期情况将有所上升。要鼓励银行对企业因疫情导致经营停滞的困难企业，可考虑采取货款贴息和特殊贷款机制，用于解决一定时期的经营周转困难。一方面，出台贷款贴息政策，引导金融机构对于受疫情影响较大地区的重点地区、重点行业进行债务展期、无还本续贷等。另一方面，考虑采取特殊贷款机制，针对部分历史经营业绩良好、但迫于疫情影响遭遇现金流困境的企业，提供中长期的低息甚至无息贷款，并加大资本扶持力度。

报告要点从布局来看，波动中建议围绕两条主线展开：一是权益市场布局思路下的核心资产标的，具体版块可以关注科技、消费、医药等；二是转债市场逆周期布局思路下的低估值标的，具体版块可以关注汽车零部件、轻工造纸、大金融等。转债市场成交量下跌，个券涨多跌少。上周，中证转债指数报收于333.14点，周上涨1.48%；转债市场交易额136.22亿元，日均环比上涨90.40%；转债指数收于111.78点，周上涨1.35%；平价指数收于91.82点，周上涨3.62%。CB指数收于213.34点，周上涨0.57%；CB&EB指数收于226.00点，周上涨0.47%。上周在176支可交易转债中，除中宠转债横盘外，129支上涨，46支下跌；其中万顺转债（9.67%）、参林转债（8.90%）、溢利转债（8.26%）领涨，佳都转债（-4.21%）、寒锐转债（-3.62%）、智能转债（-2.99%）领跌。

孙国峰：首先要更加关注实际的贷款利率的变化，去年以来人民银行采取了各种货币政策的措施，保持了流动性合理充裕，所以我们可以看到货币市场利率是下行的。债券市场比如说国债利率，收益率是下行的，企业债券利率都是下行的，贷款的利率走势也是下行的，特别是在去年最后的四个月，贷款利率下行的态势比较明显，尤其是小微企业贷款利率是下行的。阮司长也介绍了，今年1月份的数据中这个趋势还在继续的保持，所以我们可以看到刚才你谈到的银行对企业的贷款利率是在下行的。企业的融资成本是在下降的。另一方面，也要看到利率市场化的推进，两轨合一轨，我们也在不同场合谈到过这个问题，推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，这个过程中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用，我想从实际的效果来看，以及从利率市场化推进的进程这两个角度看，我们可以多关注实际的银行的贷款利率的变化。

新城控股8月份经营简报披露，当月实现合同销售金额约245.15亿元，同比微增3.53%；1-8月累计实现合同销售金额约1714.66亿元，比上年同期增长24.84%。在销售增幅放缓的同时，8月份，新城控股也暂停了所有拿地动作，这也是今年以来首次“零拿地”的月份。